川普總統上任以來，以「美國優先」要讓「美國再偉大」。在貿易上，其軸心主張為「公平貿易」而非放任「自由貿易」，讓其產生貿易不平衡的現象。川普認為美國參與其中的國際現有的多邊貿易協定，皆在貿易上占美國便宜，因此要求重新檢討，而採用雙邊貿易協定則是川普所思考的理想進行方式。中國對外貿易擴展異常快速，其來有自。美國前總統柯林頓政權為將中國納入全球經貿體系而讓其加入WTO，給予中國擴大出口的很大空間，而其後的美國政權也大體上沿襲前政權之做法，並容忍中國對美國貿易順差持續擴大，而累積了龐大的外□存底。中美貿易順差自2001年以來逐年上升，但在過程中則因全球自由貿易思維興起，並沒有特別去處理這個問題，長期下來，遂將原本是短期的景氣變動的問題累積迄今，變成一個中美兩國之間的經貿結構性問題。
為了要改善貿易不均衡的現象，貿易逆差國除了採取加徵進口關稅、進口配額、停止進口和外匯管制等實質措施，但皆會縮小經貿活動。此外，亦可因外□市場機能失靈，無法改善貿易失衡，而需人為干預外□市場。
當前中國對美國的巨額貿易順差及高居美國最大債權國的情節，仿如1985年的日本。例如，當年美日貿易逆差占美國全體逆差40%，而2017年的美中貿易逆差占比為46%，美國對此認定為「不公平貿易」的現象。市場則流露出以「第二個」廣場協議，亦即，1985年9月，五大工業國聯合干預外□市場，誘導美元□率貶值。因而在1984~87年之間，推升日圓共升值了52%，但美日貿易逆差並沒顯著改善。今年7月下旬，川普指控中國操縱□率，似乎要在美中貿易戰爭上添加貨幣戰的柴火。
惟美國今日最大貿易逆差是全球第二大經濟體，中國，而非昔日的日本，不可同「日」而語，因此，施壓人民幣升值的口頭干預或聯合干預，恐難見效果。因為：1.自今年下半年以來，隨著美國在關稅上施壓中國大陸，人民幣呈現走貶的「自然」現象，市場力量一反川普總統對人民幣升值的期望。
2.人民幣□市開盤價非由市場決定，基本上係由中國人民銀行每天在參酌主要商業銀行之市場供需後，決定人民幣中間價，以作為當日人民幣交易的參考依據。因此，若影響不到人民銀行的官方開盤價，就難影響到市場交易價格。3.人民幣境外交易中心剛在起步階段，難有境外外□市場可聯合干預，再者全球各主要中央銀行當前的外□存底之合計也不及中國本身規模之大，因之，力有未逮，干預□市難以見效。
4.國際金融市場上，「脫離美元」、「靠近人民幣」的傾向逐漸上升，皆希望人民幣能穩定。例如：（1）「一帶一路」沿線國家擴大人民幣商圈。（2）建立以人民幣為計價單位的原油期貨市場。（3）近年東亞國家或地區分別和中國大陸簽訂總計1兆4,200億人民幣的換□協議，和（4）歐洲各國合計，在貿易和資本移動上以歐元計價的交易額已大於使用美元計價等。
由此觀之，這波美中貿易糾葛上，對川普總統而言，比較有效的解套手段，大概不是直接干預人民幣的□價之貨幣戰，而是回歸其初衷，建立「公平」的國際貿易秩序，不再放任「自由」貿易所產生的不平衡現象。美國目前尚可以其強大的綜合國力為後盾，進行雙邊貿易談判，再將其成果納入多邊貿易協定，往「美國再偉大」的目標邁進。（作者是臺北大學亞洲研究中心榮譽顧問）
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